时间：2022-06-11 19:25:40 人气：作者：金股网
6月10日，油气股再度走强，准油股份直线拉升触及涨停，仁智股份、中曼石油、潜能恒信、广汇能源等跟涨。
油气价格高企短期难以改变，这一点和此前走牛的煤炭股逻辑十分类似，油气板块是否会复刻煤炭行业的顺周期行情?另外有哪些行业将间接受益?本文将重点解析。
油价或将在供求博弈中缓慢上行，和煤炭价格有异曲同工之妙
原油市场先后发生了两起重大事件，但市场反应较为典型。
布鲁塞尔时间5月30日，欧盟峰会第一天达成了一项共识，即禁止俄罗斯海上石油出口，不禁运石油管道。但自制裁方案形成至6月2日，国际原油价格整体回落，布油最低价接近每桶112.5美元。
北京时间6月2日，欧佩克会议通过了一项决议，同意在7月和8月两个月内增加每天64.8万桶的产量。但随后油价震荡上扬。看起来供应疲软的事件并没有推高油价，供应增加事件似乎并没有打压油价，更合理的解释是需求面重新成为油价的主导因素。欧盟部分对俄油供应实施禁运，加剧了人们对欧盟经济衰退风险的担忧(尽管实际影响有限)。相反，欧佩克+的增产减缓了经济衰退的风险，有助于维持油价“慢牛”势头。
油价的确定性上涨和煤炭有着异曲同工之妙。
疫情的边际影响逐渐变弱，全球复工复产进度加速，能源需求反弹明显，而绿色能源无法满足全部新增能源需求，煤炭与天然气将作为主要发电能源填补缺口。2021年全球燃煤发电量达到了历史最高水平，整体煤炭消费量约为79亿吨，同比增长6%。
俄罗斯作为天然气出口大国，由于俄乌冲突导致受到欧美国家联合制裁，天然气出口受到较大阻碍，全球范围内天然气价格高涨，而煤炭作为替代性发电能源，在国际市场需求将快速增长，全球煤价维持高位。国内方面，前期供给侧改革下产能结构调整，中小煤矿加速退出，叠加澳煤禁令下国际煤炭进口受限，行业短期供给偏紧格局不变。需求端火电需求持续增长，三季度迎来用电高峰，动力煤需求持续走高，钢铁行业随复工复产需求提振，或带来用煤需求反弹，短中期煤价中枢上行。
油价上涨周期已至，受益板块投资性价比凸显
油气板块的五个子行业有望在油价高企的背景下充分受益。
(1) 炼油化工板块，该板块的代表公司有荣盛石化，恒力石化，恒逸石化，东方盛虹，沈阳化工，上海石化，华锦股份。受地缘政治影响，原油裂解价差扩大，PX-PTA-聚酯价差收窄，该板块在一季度盈利能力下降。民营炼化进一步规划新增产能，产业链延伸至下游精细差异化终端产品，板块在建工程达1692.8亿元，同比增长36.2%。
(2) 石油石化行业：广汇能源，泰山石油， ST海越，广聚能源，国际实业。2021年利润大涨的原因主要是能源产品价格上涨，导致个别企业利润大幅增长。2022年第一季度，石油和石化行业实现净利润22.6亿元，同比增长162.8%。毛利率为27.6%，较上年同期增长4.7 pct，环比下降7.0 pct。
(3) 油田服务板块选择了中海油服，石化油服，仁智股份，准油股份。2021年实现净利润17.4亿元，同比下降82.8%，毛利率9.9%，同比下降2.6 pct。主要是部分企业的资产减值，影响了整个板块的利润.2022年第一季度，油田服务板块表现良好，收入同比增长8.0%，净利润同比增长18.9%，毛利率8.4%，同比增长1.5 pct，同比下降2.6 pct。一季度行业回暖，高油价利润传导顺畅，上游企业加大勘探开发资本投入，国内油田服务市场持续向好。
(4) 油气炼化工程，该板块选择了海油工程，中油工程，惠博普，恒泰艾普，通源石油，潜能恒信。2021年公司实现净利润2.5亿元，同比增长120.5%，毛利率8.5%，同比下降0.3 pct。主要是由于个别公司期末计提了减值准备。一季度业绩较上年同期有所好转，2022年一季度实现净利润2.5亿元，同比增长13.8%，毛利率7.3%，同比下降0.8 pct，同比下降0.6 pct。油气工程服务市场需求回暖。
(5) 新潮能源，蓝焰控股， ST洲际，* ST中天属于油气开采III板块。2021年度业绩受个别企业计提影响，营收同比增长30.1%，归母净利润同比下降109.7%，毛利率同比增长20.7 pct。2022年第一季度盈利情况有所改善，实现净利润8.4亿元，同比增长218.4%。毛利率同比增长8.1 pct，同比增长56.9%，同比增长3.2 pct。
方正证券认为油价维持高位下，建议关注油气龙头企业中国石油、中国石化、中国海油;油气公司资本开支趋势预期向上，推动油服行业景气向上，建议关注油服企业中海油服、杰瑞股份、迪威尔等。油价高位下利好气头公司盈利，看好卫星化学建议关注具有规模优势、技术优势和全产业链优势的民营炼化龙头恒力石化、荣盛石化、桐昆股份。
1、中国石油601857：
油气龙头，公司2022年第一季度营收约7793.68亿元，同比增长41.21%;净利润约396.38亿元，同比增长40.91%;基本每股收益0.21元。
俄乌冲突可能恶化俄罗斯油气出口前景，原油中枢或超预期。公司是国内最大的油气生产和销售商，世界最大的石油公司之一。公司致力于发展成为具有较强竞争力的国际能源公司，成为全球石油石化产品重要的生产和销售商之一。北京时间6月9日，中国石油开盘报价5.7元，涨2.84%，最新价5.8元。当日最高价为5.88元，最低达5.7元，成交量2.74亿，总市值为1.06万亿元。
2、四方达300179：
油气龙头，四方达2022年第一季度季报显示，公司实现营收约1.26亿元，同比增长37.93%; 净利润约3224.65万元，同比增长82.55%;基本每股收益0.08元。
公司油气开采类产品以石油/天然气钻探用聚晶金刚石复合片为主，主要配套石油/天然气钻探用PCD及PCD复合钻头，属于勘探开采作业过程中的耗材。公司已经形成较为完整的产品体系，应用地层涵盖软地层、中硬层、硬地层、含砾地层等所有地质结构的平齿、异形齿产品组合。6月9日，四方达开盘报价11.84元，收盘于11.68元，跌2.59%。今年来涨幅上涨6.68%，总市值为56.99亿元。
3、长春燃气600333：
公司是吉林省最大的管道燃气供应企业，也是长春市、延吉市、德惠市及双阳区的主要燃气供应商，已获得包括长春市在内七个城市的管道燃气特许经营权。公司为20多家煤化工产品客户提供相关服务，直接服务区域跨越东北三省。主要产品以天然气、人工煤气、液化石油气、煤化工产品等为主，拥有为城市民用、工商业、钢铁行业、车用等终端客户群服务的完整能源供销体系。截至2013年末，公司管道燃气客户数量突达到105万户，两气销售量超过3亿立方米。
4、海油工程600583：
海洋石油工程股份有限公司是中国海洋石油总公司控股的上市公司，中国集海洋石油、天然气开发工程设计、陆地制造和海上安装、调试、维修以及液化天然气、炼化工程为一体的大型工程总承包公司，远东及东南亚地区规模较大、实力较强的海洋油气工程EPCI(设计、采办、建造、安装)总承包之一。
5、ST洲际600759：
报告期内，公司联合多家行业龙头企业、深耕油气上游勘探开发领域，与广州基金子公司汇垠德擎、中美绿色基金联合发起设立并购基金拟收购哈萨克斯坦天然气资产;与中信资源进行战略合作，在“一带一路”沿线国家和中国国内评估油气投资机会。
